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工業利潤增速創下年內次低 年底增速或繼續放緩

(原標題:工業企業利潤增速放緩背后的憂與喜)

受PPI漲幅回落等因素影響,前三季度工業企業利潤增速持續放緩至14.7%,創下年內次低。數據背后有憂亦有喜。憂的是,未來工業企業利潤增速或繼續放緩;喜的是,企業降成本、去杠桿效果繼續顯現,未來扶持政策將有助于民營企業提升利潤空間。

國家統計局27日發布的數據顯示,前三季度,全國規模以上工業企業利潤總額增長14.7%,增速比1至8月份減緩1.5個百分點,其中9月份利潤增長4.1%。

國家統計局工業司何平在解讀數據時表示,工業企業利潤增速放緩主要是受工業產銷增速放緩、價格漲幅回落、上年利潤基數偏高等因素的影響。

華泰證券首席宏觀分析師李超認為,PPI在翹尾因素及環保限產政策柔性化的共同影響下轉為下行,預計未來工業企業利潤增速仍將緩慢下行,年底增速或放緩至13%左右。

中信證券首席經濟學家諸建芳也分析稱,工業企業利潤增速開始趨勢性回落,但未來半年至一年工業企業利潤增速仍將維持在8%至10%,前景并不悲觀。

盡管利潤增速有所放緩,但值得注意的是,企業降成本、去杠桿效果繼續顯現,工業經濟運行質量進一步提高。

一系列數據可以證明:1至9月份,全國規模以上工業企業每百元主營業務收入中的成本為84.31元,同比下降0.29元;利潤率為6.44%,同比提高0.29個百分點。9月末,工業企業資產負債率56.7%,同比降低0.4個百分點。

一方面是企業成本降低,另一方面是資產負債率下降。在李超看來,這些都表明工業企業經營效益繼續改善。

國有企業降杠桿成效更為顯著。據統計局數據,9月末,國有控股企業資產負債率為59%,同比降低1.6個百分點。同期,私營企業資產負債率為56.1%。

 

李超預計,政策支持民營經濟將有助于其融資狀況的繼續改善,也有助于改善企業經營環境,提升利潤空間。

從行業表現來看,新增利潤主要來源于鋼鐵、建材、石油、化工等行業。數據顯示,前三季度,鋼鐵行業利潤增長71.1%,建材行業增長44.9%,石油開采行業增長4倍,石油加工行業增長30.8%,化工行業增長24.5%。五個行業合計對規模以上工業企業利潤增長的貢獻率為72.4%。

李超表示,隨著政策效果顯現,基建補短板有望帶動相關工業行業下游需求。同時,今年高端制造業投資增速仍顯著高于整體制造業,預計國家可能繼續加大對高端制造業的政策支持。

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